（文/朱谈义 剪辑/张广凯）

　　在白酒行业深度编削的大配景下，龙头酒企依旧展现出了细密的抗风险才气。

　　4月25日晚间，宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“五粮液”）交出了2024全年和2025年一季度的收货单。

　　财报线路，客岁五粮液共达成营收891.75亿元，同比增长7.09%；达成包摄于上市公司鼓吹的净利润为318.53亿元，同比增长5.44%。2025年一季度，五粮液营收达369.40亿元，同比增长6.05%；达成包摄于上市公司鼓吹的净利润为148.60亿元，同比增长5.80%。

　　关于功绩弘扬，五粮液暗示，公司聚焦提质增效、守正革命、优化布局、潜入矫正、争创一流五个方面重心发力，呈报期内公司总体呈现稳中有进的发展态势。

　　但值得正经的是，其2024年四季度净利润同比下滑6.2%，这是自2013年三季度以来，时隔11年头次出现季度利润负增长。不外拉永劫辰线来看，从2015年于今，五粮液的营收、归母净利润已连结10年保合手适应正增长。

　　中国酒业独处指摘东谈主肖竹青暗示，白酒行业深度编削期的试验是“以强凌弱”的阛阓洗牌，龙头企业通过品牌、渠谈、居品革命与战术红利的协同效应达成适应增长。

　　往日一年间，五粮液围绕控量稳价、渠谈矫正等进行了多方面编削。如通过45度、68度五粮液进一步完善了高端居品结构；发布经典10、20、30、50全系列居品以得志个性化需求；优化第八代五粮液的阛阓投放节律，褂讪了千元价钱带的中枢大单品地位。在渠谈方面，则在20个阛阓同步驱动结尾直配边幅试点，借力“数字化”处分时期辨识阛阓果然数据以及经销商果然需求，由厂家径直向结尾配货，镌汰经销商仓储、物流、配送等资本，升迁经销商盈利水平。

　　而上述举措似乎皆见效细密。分居品来看，五粮液居品达成营收678.75亿元，同比增长8.07%；系列酒居品达成营收152.51亿元，同比增长11.79%。两大中枢居品营收增速高于公司举座营收。公司酒类居品毛利率达82.21%，达成自2016年以来连结9年增长。

　　分渠谈来看，经销渠谈达成营收487.38亿元，同比增长5.99%；直销渠谈达成营收343.89亿元，同比增长12.89%，收入占比接近四成。2024年酒类居品销售量16.2万吨，吨价约51.32万元/吨，较上一年的48.05万元/吨有彰着升迁。

　　此外，条约欠债一定进度被视为企业功绩增长“蓄池塘”，条约欠债的增长，体当今面前环境下商家打款的意愿，也证实五粮液并不是靠降价才能卖得掉。

　　适度2024年底，五粮液条约欠债达116.9亿元，同比增多70.3%，环比增多66.52%。同期，五粮液经销商数目增长82家达到2652家，具有传统上风的东部片区增长74家。五粮浓香经销商增长245家，初次松懈1000家达1059家。

　　在肖竹青看来，五粮液客岁通过一系列精确的阛阓策略和处分方法，获取了显赫的阛阓成效。公司编削供货节律的保价成果、高效的渠谈处分机制、高净值东谈主群圈层互动的品牌实践策略、线上线下渠谈的灵验区隔与处分，以及高端居品与系列酒的协同发展等，皆为其在阛阓竞争中赢得了上风。

　　酒类分析师蔡学飞则合计，往日的一年，中国白酒行业深受社会花消与行业编削的影响，但五粮液凭借品牌护城河、完好的居品结构、渠谈韧性及处分革命，在经济波动中展现了极强的平稳增长态势。

　　五粮液也正进一步加大鼓吹答谢，以增强阛阓信心。其公告，2024年度拟派发123.01亿元现款分成，重迭上次2024年中期分成100亿元，2024年年度分成总数达223.01亿元，分成率达70%，为频年来最高。适度咫尺，五粮液上市以来累计实施20余次现款分成合计金额超1000亿元。

　　测度未来，五粮液暗示，2025年的主要场合是牢固和增强适应发展态势，推动品牌价值和阛阓份额双升迁，贸易总收入与宏不雅经济筹算保合手一致。

　　

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包袱剪辑：王翔